Problemas de impostos sobre opções de compra de ações

O Problema com Opções de Estoque.

"O custo das opções de estoque da empresa é muitas vezes maior que o valor que os trabalhadores avessos ao risco e os trabalhadores não diversificados colocam em suas opções".

As opções de ações tornaram-se controversas. A raiz do problema reside em percepções erradas amplamente relativas ao custo de concessão de tais opções, de acordo com Brian Hall e Kevin Murphy escrevendo no The Trouble with Stock Options (documento de trabalho NBER No. 9784).

As opções de compra de ações são compensações que dão aos funcionários o direito de comprar ações em um preço pré-especificado de "exercício", normalmente o preço de mercado na data da concessão. O direito de compra é prorrogado por um período específico, geralmente dez anos. Entre 1992 e 2002, o valor das opções concedidas pelas empresas no S & P 500 aumentou de uma média de US $ 22 milhões por empresa para US $ 141 milhões por empresa (com um ponto alto de $ 238 milhões alcançado em 2000). Durante esse período, a compensação do CEO aumentou, em grande parte alimentada por opções de ações. No entanto, a participação do CEO no valor total das opções de compra de ações caiu de um ponto alto de cerca de 7% em meados da década de 1990 para menos de 5% em 2000-2. Na verdade, em 2002, mais de 90% das opções de compra de ações estavam sendo concedidas a gerentes e funcionários.

Hall e Murphy argumentam que, em muitos casos, as opções de estoque são um meio ineficaz de atrair, reter e motivar os executivos e funcionários de uma empresa, uma vez que o custo das opções de compra da empresa é muitas vezes maior do que o valor que os trabalhadores avessos ao risco e os trabalhadores não distribuídos colocam suas opções. Em relação ao primeiro desses objetivos - atração - Hall e Murphy observam que as empresas que pagam opções em vez de caixa efetivamente estão emprestando empréstimos de funcionários, recebendo seus serviços hoje em troca de pagamentos no futuro. Mas os empregados não diferenciados avessos ao risco provavelmente não serão fontes de capital eficientes, especialmente em comparação com bancos, fundos de private equity, capitalistas de risco e outros investidores. Do mesmo modo, o pagamento de opções em vez de compensação em dinheiro afeta o tipo de funcionários que a empresa irá atrair. As opções podem muito bem desenhar tipos altamente motivados e empresariais, mas isso pode beneficiar o valor das ações da empresa somente se esses funcionários, ou seja, altos executivos e outras figuras-chave, estão em posições para aumentar o estoque. A grande maioria dos empregados de baixo nível que estão sendo oferecidos opções pode ter apenas um efeito menor no preço das ações.

As opções claramente promovem a retenção de funcionários, mas Hall e Murphy suspeitam que outros meios de promover a lealdade dos funcionários possam ser mais eficientes. As pensões, os aumentos graduados de salários e os bônus - especialmente se eles não estão vinculados ao valor das ações, como opções - provavelmente promoverão a retenção de funcionários, mesmo que não melhor, e com um custo mais atrativo para a empresa. Além disso, como numerosos escândalos corporativos recentes mostraram, compensar os principais executivos através de opções de estoque pode inspirar a tentação de inflar ou, de outra forma, manipular artificialmente o valor do estoque.

Hall e Murphy afirmam que as empresas, no entanto, continuam a ver opções de ações tão baratas quanto a concessão porque não há custo contábil e nenhum desembolso de caixa. Além disso, quando a opção é exercida, as empresas geralmente emitem novas ações para os executivos e recebem uma dedução fiscal para o spread entre o preço das ações e o preço de exercício. Essas práticas fazem o "custo percebido" de uma opção muito inferior ao custo econômico real. Mas essa percepção, Hall e Murphy mantêm, resulta em muitas opções para muitas pessoas. Do ponto de vista do custo percebido, as opções podem parecer uma maneira quase sem custo para atrair, reter e motivar os funcionários, mas, do ponto de vista do custo econômico, as opções podem ser ineficientes.

A análise de Hall e Murphy tem implicações importantes para o debate atual sobre como as opções são financiadas, um debate que se tornou mais acalorado após os escândalos contábeis. Um ano atrás, o Financial Accounting Standards Board (FASB) anunciou que consideraria mandar uma despesa contábil para opções, com a esperança de que isso fosse adotado no início de 2004. O presidente da Reserva Federal, Alan Greenspan, investidores como Warren Buffet e muitos economistas endossam a gravação opções como uma despesa. Mas organizações como a Mesa Redonda de Negócios, a Associação Nacional dos Fabricantes, a Câmara de Comércio dos EUA e as associações de alta tecnologia se opõem às opções de "gastos". Os lados da administração Bush com esses oponentes, enquanto o Congresso está dividido sobre o assunto.

Hall e Murphy acreditam que o caso econômico para as opções de "gastos" é forte. O efeito geral de aproximar os custos percebidos das opções em linha com seus custos econômicos será menor a ser concedida a menos pessoas - mas essas pessoas serão os executivos e o pessoal técnico-chave que pode ser realistamente ter um impacto positivo em um preços das ações da empresa. Os pesquisadores também apontam que as regras contábeis atuais favorecem as opções de compra de ações em detrimento de outros tipos de planos de remuneração baseados em ações, incluindo ações restritas, opções em que o preço de exercício é definido abaixo do valor de mercado atual, opções em que o preço de exercício é indexado à indústria ou desempenho do mercado e opções baseadas no desempenho que são adquiridas somente se forem atingidos os limites de desempenho chave. As regras atuais também são tendenciosas em relação aos planos de incentivo em dinheiro, que podem ser vinculados de forma criativa aos aumentos na riqueza dos acionistas.

Hall e Murphy concluem que gerentes e conselhos podem ser educados sobre os verdadeiros custos econômicos das opções de compra de ações e outras formas de compensação e que as assimetrias entre o tratamento contábil e fiscal das opções de ações e outras formas de compensação devem ser eliminadas. Propostas para impor uma taxa contábil para outorgas de opção fechariam o fosso entre custos percebidos e econômicos.

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Opções de ações emissoras: dez dicas para empresários.

Fred Wilson, um VC da cidade de Nova York, escreveu um post interessante há alguns dias intitulado "Valuation and Option Pool", no qual ele discute a questão "contenciosa" da inclusão de um pool de opções na avaliação pré-monetária de uma inicialização. Com base nos comentários de tal publicação e na busca pelo Google de postagens relacionadas, ocorreu-me que há muitas informações erradas na Web em relação às opções de estoque, particularmente em conexão com startups. Consequentemente, o objetivo desta publicação é (i) esclarecer certas questões com relação à emissão de opções de compra de ações; e (ii) fornecer dez dicas para os empresários que estão contemplando a emissão de opções de ações em conexão com seu empreendimento.

1. Opções de Edição ASAP. As opções de compra de ações oferecem aos funcionários-chave a oportunidade de se beneficiar do aumento do valor da empresa, concedendo-lhes o direito de comprar ações ordinárias em um futuro no momento, a um preço (ou seja, o preço "exercício" ou "greve") em geral igual ao valor justo de mercado de tais ações no momento da concessão. O empreendimento deve, portanto, ser incorporado e, na medida do aplicável, as opções de compra de ações devem ser emitidas aos funcionários-chave o mais rápido possível. Claramente, à medida que os marcos são atingidos pela empresa após a sua incorporação (por exemplo, a criação de um protótipo, a aquisição de clientes, receitas, etc.), o valor da empresa aumentará e, assim, o valor das ações subjacentes de estoque da opção. Na verdade, como a emissão de ações ordinárias para os fundadores (que raramente recebem opções), a emissão de opções de ações para funcionários-chave deve ser feita o mais rápido possível, quando o valor da empresa for o mais baixo possível.

2. Cumprir as Leis de Valores Mobiliários Federais e Estaduais aplicáveis. Conforme discutido na minha publicação no lançamento de um empreendimento (veja # 6 aqui), uma empresa não pode oferecer ou vender seus valores mobiliários, a menos que (i) tais valores mobiliários tenham sido registrados na Securities and Exchange Commission e registrados / qualificados com as comissões do Estado aplicáveis; ou (ii) existe uma isenção aplicável do registro. A Regra 701, adotada de acordo com a Seção 3 (b) do Securities Act de 1933, prevê uma isenção de registro para quaisquer ofertas e vendas de valores mobiliários efetuados nos termos dos planos de benefícios compensatórios ou contratos escritos relativos à remuneração, desde que atenda certas condições prescritas. A maioria dos estados tem isenções semelhantes, incluindo a Califórnia, que alterou os regulamentos de acordo com a Seção 25102 (o) da Lei de Valores Mobiliários da Califórnia de 1968 (vigente a partir de 9 de julho de 2007) para se adequar à Regra 701. Isso pode soar um pouco - serving, mas é realmente imperativo que o empresário procure o conselho de advogados experientes antes da emissão de quaisquer valores mobiliários, incluindo opções de compra de ações: o incumprimento das leis de valores mobiliários aplicáveis ​​pode resultar em conseqüências adversas graves, incluindo o direito de rescisão pelo os detentores de valores mobiliários (ou seja, o direito de recuperar o dinheiro), alívio, multas e penalidades e possíveis processos judiciais.

3. Estabeleça Esquemas de Vesting razoáveis. Os empresários devem estabelecer horários de aquisição de direitos razoáveis ​​em relação às opções de compra de ações emitidas para os empregados, a fim de incentivar os funcionários a permanecerem com a empresa e a ajudar a crescer o negócio. O cronograma mais comum representa uma porcentagem igual de opções (25%) a cada ano por quatro anos, com um "acantilado" de um ano (ou seja, 25% das opções adquiridas após 12 meses) e, em seguida, mensalmente, trimestralmente ou anualmente adquirindo depois - embora seja mensal, pode ser preferível para dissuadir um funcionário que decidiu deixar a empresa de ficar a bordo para a próxima parcela. Para os executivos seniores, também há geralmente uma aceleração parcial da aquisição de (i) um evento desencadeante (ou seja, uma aceleração de "disparador único"), como uma mudança de controle da empresa ou uma rescisão sem causa; ou (ii) mais comumente, dois eventos desencadeantes (ou seja, aceleração de "duplo gatilho"), como uma mudança de controle seguida de uma interrupção sem causa no prazo de 12 meses a partir daqui.

4. Certifique-se de que toda a documentação esteja em ordem. Três documentos geralmente devem ser redigidos em conexão com a emissão de opções de compra de ações: (i) um Plano de Opção de Compra de Ações, que é o documento de governo que contém os termos e condições das opções a serem concedidas; (ii) um Contrato de Opção de Compra de Ações a ser executado pela Companhia e por cada opção, que especifica as opções individuais outorgadas, o cronograma de aquisição e outras informações específicas do empregado (e, geralmente, inclui a forma de Contrato de Exercício anexado como exibição); e (iii) um Aviso de Subsídio de Opção de Compra de Ações a ser executado pela Companhia e por cada opção, que é um breve resumo dos termos materiais da concessão (embora esse Aviso não seja um requisito). Além disso, o Conselho de Administração da Companhia (o "Conselho") e os acionistas da Companhia devem aprovar a adoção do Plano de Opção de Compra de Ações; e o Conselho ou um comitê do mesmo também devem aprovar cada outorga de opções, incluindo a determinação do mercado justo do estoque subjacente (conforme discutido no parágrafo 6 abaixo).

5. Alocar porcentagens razoáveis ​​para funcionários-chave. O número respectivo de opções de compra de ações (ou seja, porcentagens) que devem ser alocados para funcionários-chave da empresa geralmente depende do estágio da empresa. Uma empresa de pós-série-A-rodada geralmente alocaria opções de ações no seguinte intervalo (nota: o número entre parênteses é o patrimônio médio concedido no momento da contratação com base nos resultados de uma pesquisa de 2008 publicada pelo CompStudy): (i ) CEO - 5% a 10% (média de 5,40%); (ii) COO - 2% a 4% (média de 2,58%); (iii) CTO - 2% a 4% (média de 1,19%); (iv) CFO - 1% a 2% (média de 1,01%); (v) Chefe de engenharia - 0,5% a 1,5% (média de 1,32%); e (vi) Diretor & # 8211; .4% a 1% (sem média disponível). Conforme observado no parágrafo 7 abaixo, o empresário deve tentar manter o pool de opções o menor possível (enquanto ainda atrai e mantendo os melhores talentos possíveis) para evitar uma diluição substancial.

6. Certifique-se de que o preço do exercício é o FMV do estoque subjacente. De acordo com a Seção 409A do Código da Receita Federal, uma empresa deve garantir que qualquer opção de compra de ações concedida como remuneração tenha um preço de exercício igual ou superior ao valor justo de mercado (a "FMV") do estoque subjacente à data da concessão ; Caso contrário, a subvenção será considerada uma remuneração diferida, o destinatário enfrentará consequências fiscais adversas significativas e a empresa terá responsabilidades de retenção de impostos. A empresa pode estabelecer uma FMV defendível por (i) obter uma avaliação independente; ou (ii) se a empresa é uma "empresa de arranque ilíquida", baseando-se na avaliação de uma pessoa com "conhecimento e experiência significativos ou treinamento na realização de avaliações similares" (incluindo um funcionário da empresa), desde que sejam cumpridas outras condições .

7. Faça o conjunto de opções tão pequeno quanto possível para evitar a diluição substancial. Como muitos empresários aprenderam (muito para sua surpresa), os capitalistas de risco impõem uma metodologia incomum para calcular o preço por ação da empresa após a determinação de sua avaliação pré-monetária e # 8212; ou seja, o valor total da empresa é dividido pelo número "totalmente diluído" de ações em circulação, que é considerado como incluindo não apenas o número de ações atualmente reservadas em um grupo de opções de empregado (assumindo que há um), mas também qualquer aumento no tamanho (ou no estabelecimento) do pool exigido pelos investidores para futuras emissões. Os investidores geralmente requerem um pool de aproximadamente 15-20% da capitalização pós-dinheiro, totalmente diluída da empresa. Os fundadores são, portanto, substancialmente diluídos por esta metodologia, e a única maneira de contorná-lo, como discutido em uma excelente publicação por Venture Hacks, é tentar manter o pool de opções o mais pequeno possível (enquanto ainda atrai e mantendo o melhor talento possível). Ao negociar com os investidores, os empresários devem, portanto, preparar e apresentar um plano de contratação que dimensiona o grupo o mais pequeno possível; por exemplo, se a empresa já tiver um CEO, o pool de opções poderia ser razoavelmente reduzido para mais perto de 10% da capitalização pós-dinheiro.

8. As opções de ações de incentivo só podem ser emitidas aos empregados. Existem dois tipos de opções de compra de ações: (i) opções de ações não qualificadas ("NSOs") e (ii) opções de ações de incentivo ("ISOs"). A principal diferença entre NSOs e ISOs relaciona-se com as formas como eles são tributados: (i) os detentores de NSOs reconhecem o lucro ordinário após o exercício de suas opções (independentemente de o estoque subjacente ser vendido imediatamente); e (ii) os detentores de ISOs não reconhecem nenhum rendimento tributável até o estoque subjacente ser vendido (embora o passivo fiscal mínimo alternativo possa ser desencadeado no exercício das opções) e são concedidos tratamento de ganhos de capital se as ações adquiridas após o exercício da as opções são mantidas por mais de um ano após a data de exercício e não são vendidas antes do aniversário de dois anos da data de concessão das opções (desde que sejam cumpridas outras condições prescritas). ISOs são menos comuns do que NSOs (devido ao tratamento contábil e outros fatores) e só podem ser emitidos para funcionários; Os NSOs podem ser emitidos para funcionários, diretores, consultores e consultores.

9. Tenha cuidado ao encerrar os funcionários que exercem a vontade que mantêm as opções. Há uma série de reivindicações potenciais que os funcionários da Will poderiam afirmar em relação às suas opções de ações no caso de serem encerradas sem causa, incluindo um pedido de violação da aliança implícita de boa fé e negociação justa. Por conseguinte, os empregadores devem ter cuidado ao rescindir os empregados que detêm opções de compra de ações, particularmente se essa rescisão ocorrer perto de uma data de aquisição. Na verdade, seria prudente incluir no idioma específico do contrato de opção de compra de ações do empregado que: (i) esse empregado não tenha direito a qualquer prerrogativa proporcional após a rescisão por qualquer motivo, com ou sem causa; e (ii) esse funcionário pode ser encerrado em qualquer momento antes de uma determinada data de vencimento, caso em que ele perderá todos os direitos sobre as opções não adotadas. Obviamente, cada término deve ser analisado caso a caso; no entanto, é imperativo que a rescisão seja feita por um motivo legítimo e não discriminatório.

10. Considere emitir ações restritas em lugar de opções. Para as empresas em fase inicial, a emissão de ações restritas para funcionários-chave pode ser uma boa alternativa para opções de ações por três razões principais: (i) estoque restrito não está sujeito à Seção 409A (vide o parágrafo 6 acima); (ii) o estoque restrito é indiscutivelmente melhor para motivar os funcionários a pensar e atuar como donos (uma vez que os funcionários estão realmente recebendo ações ordinárias da empresa, embora sujeito a aquisição) e, assim, alinhar melhor os interesses da equipe; e (iii) os funcionários poderão obter o tratamento de ganhos de capital e o período de detenção começa na data da concessão, desde que o empregado efetue uma eleição nos termos da Seção 83 (b) do Código da Receita Federal. (Conforme observado no parágrafo 8 acima, os titulares de opções só poderão obter tratamento de ganhos de capital se tiverem emitido ISOs e, em seguida, atenderem a certas condições prescritas). A desvantagem do estoque restrito é aquela após a apresentação de uma eleição 83 (b) (ou sobre adquirindo, se nenhuma dessas eleições tiverem sido arquivadas), o empregado é considerado como tendo um rendimento igual ao então valor justo de mercado do estoque. Conseqüentemente, se o estoque tiver um valor alto, o empregado pode ter uma receita significativa e talvez nenhum dinheiro para pagar os impostos aplicáveis. As emissões de ações restritas não são atraentes, a menos que o valor atual do estoque seja tão baixo que o impacto fiscal imediato seja nominal (por exemplo, imediatamente após a incorporação da empresa).

2 Respostas para Opções de Emissão de Stock: Dez Dicas para Empresários e # 8221;

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Aproveite ao máximo as opções de ações dos empregados.

Um plano de opção de estoque de empregado pode ser um instrumento de investimento lucrativo se gerenciado adequadamente. Por esse motivo, esses planos serviram como ferramenta bem sucedida para atrair altos executivos. Nos últimos anos, eles se tornaram um meio popular para atrair funcionários não executivos.

Infelizmente, alguns ainda não conseguem aproveitar ao máximo o dinheiro gerado pelo estoque de funcionários. Compreender a natureza das opções de compra de ações, a tributação e o impacto na renda pessoal é fundamental para maximizar essa vantagem potencialmente lucrativa.

O que é uma opção de estoque de empregado?

Uma opção de estoque de empregado é um contrato emitido por um empregador para um empregado para comprar um montante fixo de ações da empresa a um preço fixo por um período de tempo limitado. Existem duas classificações gerais de opções de compra de ações: opções de ações não qualificadas (NSO) e opções de ações de incentivo (ISO).

As opções de compra de ações não qualificadas diferem das opções de ações de incentivo de duas maneiras. Primeiro, as OSNs são oferecidas a funcionários não executivos e diretores ou consultores externos. Em contrapartida, os ISOs são estritamente reservados para funcionários (mais especificamente, executivos) da empresa. Em segundo lugar, as opções não qualificadas não recebem tratamento fiscal federal especial, enquanto as opções de ações de incentivo recebem tratamento fiscal favorável, pois atendem às regras estatutárias específicas descritas pelo Código da Receita Federal (mais sobre este tratamento fiscal favorável é fornecido abaixo).

Os planos de NSO e ISO compartilham uma característica comum: eles podem se sentir complexos. As transações dentro desses planos devem seguir os termos específicos estabelecidos pelo contrato do empregador e pelo Código da Receita Federal.

Conceder Data, Vencimento, Vesting e Exercício.

Para começar, os funcionários geralmente não recebem a total propriedade das opções na data de início do contrato, também conhecido como a data da concessão. Eles devem cumprir um cronograma específico conhecido como o cronograma de aquisição de direitos no exercício de suas opções. O cronograma de cobrança começa no dia em que as opções são concedidas e lista as datas em que um funcionário pode exercer uma quantidade específica de ações.

Por exemplo, um empregador pode conceder 1.000 ações na data de outorga, mas um ano a partir dessa data, serão entregues 200 ações, o que significa que o empregado tem o direito de exercer 200 das 1.000 ações inicialmente concedidas. No ano seguinte, outras 200 ações são investidas, e assim por diante. O cronograma de aquisição é seguido de uma data de validade. Nesta data, o empregador não se reserva o direito de seu empregado comprar ações da empresa nos termos do contrato.

Uma opção de estoque de empregado é concedida a um preço específico, conhecido como preço de exercício. É o preço por ação que um funcionário deve pagar para exercer suas opções. O preço de exercício é importante porque é usado para determinar o ganho, também chamado de elemento de pechincha, e o imposto a pagar no contrato. O elemento de barganha é calculado subtraindo o preço de exercício do preço de mercado das ações da empresa na data em que a opção é exercida.

Imposto sobre as opções de ações dos empregados.

O Internal Revenue Code também tem um conjunto de regras que um proprietário deve obedecer para evitar pagar impostos pesados ​​sobre seus contratos. A tributação dos contratos de opção de compra de ações depende do tipo de opção de propriedade.

Para opções de estoque não qualificadas (NSO):

A concessão não é um evento tributável. A tributação começa no momento do exercício. O elemento de pechincha de uma opção de compra de ações não qualificada é considerado "remuneração" e é tributado às taxas de imposto de renda ordinárias. Por exemplo, se um empregado receber 100 ações da Ação A a um preço de exercício de US $ 25, o valor de mercado da ação no momento do exercício é de US $ 50. O elemento de barganha no contrato é ($ 50 a $ 25) x 100 = $ 2.500. Note que estamos assumindo que essas ações são 100% investidas. A venda da segurança desencadeia outro evento tributável. Se o funcionário decidir vender as ações imediatamente (ou menos de um ano após o exercício), a transação será reportada como um ganho (ou perda) de capital de curto prazo e estará sujeita a imposto a taxas de imposto de renda ordinárias. Se o funcionário decidir vender as ações por ano após o exercício, a venda será reportada como um ganho (ou perda) de capital de longo prazo e o imposto será reduzido.

As opções de ações de incentivo (ISO) recebem tratamento fiscal especial:

A concessão não é uma transação tributável. Nenhum evento tributável é relatado no exercício. No entanto, o elemento de pechincha de uma opção de estoque de incentivo pode desencadear o imposto mínimo alternativo (AMT). O primeiro evento tributável ocorre na venda. Se as ações forem vendidas imediatamente depois de serem exercidas, o elemento de barganha é tratado como renda ordinária. O ganho no contrato será tratado como um ganho de capital de longo prazo se a seguinte regra for honrada: as ações devem ser mantidas por 12 meses após o exercício e não devem ser vendidas até dois anos após a data da concessão. Por exemplo, suponha que o estoque A seja concedido em 1º de janeiro de 2007 (100% adquirido). O executivo exerce as opções em 1º de junho de 2008. Caso ele ou ela deseje reportar o ganho no contrato como um ganho de capital de longo prazo, o estoque não pode ser vendido antes de 1º de junho de 2009.

Outras considerações.

Embora o momento de uma estratégia de opção de estoque seja importante, há outras considerações a serem feitas. Outro aspecto fundamental do planejamento de opções de estoque é o efeito que esses instrumentos terão na alocação global de ativos. Para que qualquer plano de investimento seja bem sucedido, os ativos devem ser adequadamente diversificados.

Um funcionário deve desconfiar de posições concentradas nas ações de qualquer empresa. A maioria dos consultores financeiros sugerem que o estoque da empresa deve representar 20% (no máximo) do plano de investimento geral. Embora você possa se sentir confortável ao investir uma porcentagem maior de seu portfólio em sua própria empresa, é simplesmente mais seguro se diversificar. Consulte um especialista financeiro e / ou fiscal para determinar o melhor plano de execução para seu portfólio.

Bottom Line.

Conceitualmente, as opções são um método de pagamento atractivo. Que melhor maneira de encorajar os funcionários a participar do crescimento de uma empresa do que oferecendo-lhes para compartilhar os lucros? Na prática, no entanto, o resgate e a tributação desses instrumentos podem ser bastante complicados. A maioria dos funcionários não entende os efeitos tributários de possuir e exercer suas opções.

Como resultado, eles podem ser fortemente penalizados pelo Tio Sam e muitas vezes perdem parte do dinheiro gerado por esses contratos. Lembre-se de que vender o seu estoque de empregado imediatamente após o exercício induzirá o maior imposto sobre ganhos de capital de curto prazo. Esperar até que a venda se qualifique para o menor imposto sobre ganhos de capital a longo prazo pode poupar centenas, ou mesmo milhares.

Opções de ações: avaliação e questões fiscais.

As opções de ações são uma forma popular de compensação para as empresas em fase inicial porque são uma maneira econômica de atrair funcionários talentosos. Além disso, as opções de ações oferecem um valor motivacional significativo, pois promovem a lealdade e incentivam os funcionários a se concentrarem na criação de valor a longo prazo.

Para muitos candidatos ao trabalho empresarial, as opções de compra de ações são um incentivo atrativo porque oferecem o potencial de uma recompensa considerável. Os candidatos mais brilhantes e talentosos avaliarão de perto os planos de opções de ações oferecidos pelos potenciais empregadores. Do ponto de vista do empregado, as opções de compra de ações com preços de exercício mais baixos geralmente são mais atraentes, pois oferecem um maior potencial de recompensa. Como tal, a maioria das startups preferem definir o preço de exercício de suas opções de compra de ações o mais baixo possível, sem expor-se a riscos fiscais.

No artigo abaixo, analisamos as questões fiscais e de avaliação relacionadas às opções de compra de ações. Mais especificamente, discutimos as diferenças entre certos métodos utilizados pelos avaliadores e como eles afetam os preços das opções. Ao entender essas questões, as empresas podem selecionar um avaliador que pode ajudá-los a definir o preço de exercício de suas opções de ações o mais baixo possível, garantindo a conformidade fiscal.

Conformidade com a seção 409 (A).

O IRS promulgou a Seção 409 (A) do Internal Revenue Code em 2004 para regulamentar o tratamento tributário de planos de remuneração diferidos não qualificados, como opções de compra de ações. De acordo com 409 (A), se uma empresa emitir opções de compra de ações, o preço de exercício deve ser definido ou acima do valor justo de mercado. Se o preço de exercício de uma opção de compra de ações estiver definido abaixo do valor justo de mercado, tanto a empresa quanto seus funcionários poderão enfrentar penalidades fiscais.

Para garantir a conformidade 409 (A) ao emitir opções de compra de ações, as empresas devem obter uma avaliação comercial de um avaliador qualificado. Um avaliador qualificado pode determinar o valor justo de mercado das ações comuns subjacentes de uma empresa, aplicando padrões profissionais adequados e métodos de avaliação aprovados pelo IRS. Ao obter uma avaliação, uma empresa pode definir um preço de exercício razoável para suas opções de estoque e será protegido no caso de um desafio do IRS.

409 (A) Processo de avaliação.

A realização de uma avaliação para fins de conformidade 409 (A) consiste em várias etapas. Em primeiro lugar, o avaliador determinará o valor justo de mercado do patrimônio total da empresa sujeita usando uma ou mais das principais abordagens de avaliação, que incluem a abordagem de renda, abordagem de mercado e abordagem de ativos.

Em seguida, o avaliador alocará o valor patrimonial da empresa em todas as classes de acionistas, resultando em um valor por ação da classe de ações para a qual as opções de compra de ações estão sendo emitidas. O avaliador iniciará este passo selecionando um método de alocação de valor prospectivo, sendo o mais comum o método do valor atual, o método de fixação de opções (OPM) eo método de retorno esperado ponderado de probabilidade (PWERM). Abaixo, discutimos cada método com mais detalhes e explica por que as empresas de start-up devem ser conscientes das diferenças fundamentais entre cada método de alocação.

Método do valor atual.

O método do valor atual é aplicado primeiro calculando o valor patrimonial da empresa sujeita em controle e atribuindo o valor a cada classe de ações com base nos direitos em cada classe de ações. Embora este método seja mais fácil de aplicar do que o OPM e o PWERM, ele não está voltado para o futuro. Em outras palavras, pressupõe que ocorre um evento de liquidez na data de avaliação e não leva em consideração futuras mudanças possíveis no valor da empresa. Devido a essa limitação, o método do valor atual não seria o método de alocação mais apropriado para aplicar nas avaliações realizadas com o objetivo de estabelecer planos de compensação de capital.

Método de preço de opção.

O OPM é um método comummente usado e orientado para o futuro para alocar o valor patrimonial de uma empresa entre as classes de compartilhamento. A OPM trata ações ordinárias e preferenciais como opções de compra no valor do patrimônio da empresa em questão, com preços de exercício com base na preferência de liquidação das ações preferenciais. Sob este método, se a preferência de liquidação exceder o valor dos fundos disponíveis para distribuição, as ações ordinárias não possuem valor.

A maioria dos avaliadores usa o modelo de precificação da opção Black-Scholes para preço de opções de chamadas sob o OPM. Enquanto existem outros modelos de preços de opções (por exemplo, modelo binomial), o modelo de Black-Scholes ganhou ampla aceitação porque é fácil de aplicar e permite que o avaliador calcule rapidamente uma grande quantidade de preços de opções. Para aplicar o método de Black-Scholes, o avaliador deve primeiro identificar possíveis eventos de liquidez ou cenários de saída para a empresa e, em seguida, determinar as seguintes entradas:

Valor patrimonial da empresa sujeita em cada evento de liquidez Tempo esperado deixado até que cada evento ocorra Taxa de retorno livre de risco Volatilidade (desvio padrão dos preços históricos das ações das empresas públicas comparáveis) 1.

O PWERM também é prospectivo e envolve estimar o valor das ações ordinárias de uma empresa em questão com base em uma análise de valores futuros para a empresa em vários cenários. Este método inclui as seguintes etapas:

Sob o PWERM, o avaliador deve considerar os direitos de cada classe de acionistas e alocar os valores patrimoniais futuros em cada classe de ações adequadamente em cada cenário. O avaliador também pode precisar determinar e atribuir uma taxa de desconto diferente a cada classe de ações para determinar o valor presente ponderado de probabilidade para cada classe de compartilhamento. Ajustes adicionais também podem ser considerados para cada classe de ações, como um desconto por falta de controle ou desconto por falta de comercialização.

Em alguns casos, o avaliador pode optar por utilizar uma gama de valores e datas e múltiplas probabilidades para cada cenário possível. Embora isso geralmente requer análises adicionais e rigorosas, muitas vezes ajuda a produzir uma avaliação mais precisa.

Diferenças entre o OPM eo PWERM: por que você deve se importar?

Uma diferença primária entre o OPM eo PWERM é que o OPM requer menos entradas subjetivas, tornando mais fácil e rápido aplicar. Por outro lado, o PWERM pode ser um empreendimento mais complexo e requer um maior nível de especialização. Requer discussões aprofundadas com o gerenciamento da empresa sujeita em relação a detalhes subjetivos, realizando pesquisas exaustivas sobre probabilidades de resultados e a construção de modelos de probabilidade complexos. Embora o PWERM requer esforço adicional e experiência para se candidatar do que o OPM, geralmente resulta em uma avaliação mais favorável e precisa para empresas em fase inicial oferecendo opções de compra de ações.

Uma deficiência freqüentemente citada do OPM é que pressupõe que os resultados futuros possíveis para as empresas em fase inicial são log-normalmente distribuídos, uma noção que a pesquisa sugere é irrealista. Na realidade, as probabilidades de resultados futuros para a maioria das empresas em fase de arranque são fortemente distorcidas em relação ao fracasso. Por algumas estimativas, a taxa de falha para empresas iniciantes é tão alta quanto 90%. 2 Outra deficiência da OPM é que não permite a consideração das futuras necessidades de financiamento da empresa em questão. Em outras palavras, a OPM não explica o impacto de diluição das rodadas de financiamento futuras. Devido a essas fraquezas, o OPM geralmente supera as ações ordinárias para empresas em estágio inicial, resultando em maiores preços de exercício de ações.

Em contrapartida, a distribuição de probabilidade de possíveis resultados futuros geralmente é mais realista sob o PWERM. Sob este método, os cenários de falha geralmente são atribuídos a maiores probabilidades. Além disso, o PWERM conta para futuras rodadas de financiamento que a empresa em questão pode exigir para chegar a uma saída. Como resultado, o valor estimado das ações comuns de uma empresa provavelmente será menor se o avaliador aplicar o PWERM em oposição ao OPM. Conforme discutido anteriormente, as opções de estoque com baixos preços de exercício são mais atraentes para os potenciais empregados. Portanto, muitas vezes é o melhor interesse da empresa obter uma avaliação 409 (A) que aplica o PWERM.

As empresas devem considerar os problemas de conformidade fiscal e os métodos de alocação discutidos neste artigo ao procurar um avaliador de terceiros. Antes de contratar uma empresa de avaliação, as empresas devem comunicar seus objetivos e ter certeza de que o avaliador possui os conhecimentos necessários para aplicar os métodos de alocação acima e fornecer apoio defensável para suas conclusões.

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Nigéria: LIRS emite um aviso público sobre a tributação das opções de ações / ações do empregado.

Conexões na empresa.

O Serviço de Receita Federal do Estado de Lagos (LIRS) emitiu recentemente um aviso público (o Aviso) com relação à tributação dos pagamentos com base em ações nas mãos dos empregados.

O Aviso define partes / opções de compra de ações "como um acordo que dá aos funcionários o direito a ações da empresa com base nos preços acordados na data de início (data da concessão). No entanto, os funcionários devem aguardar um período acordado (conhecido como período de aquisição) antes que eles possam exercer o direito ", e fornece diretrizes sobre a tributação da remuneração baseada em ações para funcionários e renda de investimento de pessoas que são acionistas.

Onde os empregadores concedem ações da empresa / ações aos funcionários a um preço inferior ao valor de mercado ou ações gratuitas, LIRS & # 39; A posição é que esses arranjos de regime de parcerias dão origem a um benefício em espécie que é tributável nas mãos dos empregados. Esta posição é baseada na Seção 3 (1) (b) da Lei do Imposto de Renda Pessoal (PITA), que impõe imposto sobre todos os ganhos ou lucros do emprego, incluindo compensações, bônus, prêmios, benefícios ou outros benefícios.

Consequentemente, os empregadores são obrigados a deduzir o imposto de pagamento em que você ganha (PAYE) sobre esses benefícios.

A seguir, as implicações tributárias de vários pagamentos baseados em ações, como destacado no aviso:

O benefício tributável é a diferença entre o preço de mercado das ações e o preço de exercício (se houver) A obrigação de dedução do imposto surge na data de exercício ou na data efetiva do pagamento de ações fantasmas; enquanto a remessa seria no décimo dia do mês seguinte. O valor de mercado das ações é determinado da seguinte forma:

Entidades cotadas publicamente - o preço que as ações são negociadas na bolsa de valores na data do exercício.

Empresas não cotadas - o patrimônio líquido da empresa que emite as ações (divulgado em sua penúltima demonstração financeira) dividido pelo número total de ações.

Os empregadores são obrigados a arquivar um cronograma mostrando informações sobre seus funcionários. opções de compartilhamento junto com seus retornos anuais. A obrigação de deduzir o imposto PAYE também se aplica a ações fantasmas ou não-adquiridas, onde o empregado não possui título legal sobre as ações e um dividendo equivalente ou dinheiro é pagável ao empregado Dividendos pagos a pessoas físicas que são acionistas são responsáveis para retenção na fonte em 10%.

O conteúdo deste artigo destina-se a fornecer um guia geral sobre o assunto. Recomenda-se um conselho especializado sobre suas circunstâncias específicas.

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